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外商投资证券公司管理办法出台

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背景

在2017年8月8日国务院颁布的《国务院关于促进外资增长若干措施的通知》中,中国政府将证券业列入进一步扩大市场准入对外开放的范围。同时,2017年11月10日,财政部副部长朱光耀介绍中美元首北京会晤经济成果相关情况,提到未来金融业对外开放相关部署:证券、基金、期货投资比例限制放宽至51%,三年后不受限制。基于以上讲话及政策指导,中国证券监督管理委员会于2018年4月28日发布了《外商投资证券公司管理办法》(以下简称“《办法》”)。该办法于发布当天生效。

 

新老政策的对比

《办法》系在《外资参股证券公司设立规则》(以下简称“《规则》”)的基础上进行修订并更名而来。总体上,相较于修订前的《规则》,《办法》的最大亮点在于允许外资控股合资证券公司,逐步放宽、取消外商投资证券公司的持股比例限制,逐步放开外商投资证券公司的业务范围限制。具体差异主要体现在以下四个方面:

1.外商投资证券公司的类型

较先前颁布的《规则》,本次新出台的《办法》在《规则》的基础上进一步扩大了外商允许投资证券公司类型的范围。原《规则》允许外商投资的证券公司类型为:境外股东与境内股东依法共同出资设立的证券公司和境外投资者依法受让、认购内资证券公司股权,内资证券公司依法变更的证券公司。

根据最新的《办法》第二条的规定,允许外商投资的证券公司类型是:

(1) 境外股东与境内股东依法共同出资设立的证券公司;

(2) 境外投资者依法受让、认购内资证券公司股权,内资证券公司依法变更的证券公司;

(3) 内资证券公司股东的实际控制人变更为境外投资者,内资证券公司依法变更的证券公司。

从以上可以看出,在保留《规则》中允许的类型的同时,《办法》增加了外商投资者可以在依法成立的外商投资证券公司中控股的情形。

我们认为,《办法》的出台扩大了外商在中国参与证券市场的范围,使得外商能够进一步参与到中国证券市场及经济发展的进程中,共享红利。

2.外商投资证券公司境外股东的资质条件

较之于《规则》,《办法》第六条提高了外商投资证券公司境外股东的资质条件,要求境外股东必须是合法成立的金融机构,并且近3年业务规模、收入、利润居于国际前列,近3年长期信用均保持在高水平。《办法》规定的具体条件如下:

(1) 所在国家或者地区具有完善的证券法律和监管制度,相关金融监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的机构签定证券监管合作谅解备忘录,并保持着有效的监管合作关系;

(2) 为在所在国家或者地区合法成立的金融机构,近 3 年各项财务指标符合所在国家或者地区法律的规定和监管机构的要求;

(3) 持续经营证券业务 5 年以上,近 3 年未受到所在国家或者地区监管机构或者行政、司法机关的重大处罚,无因涉嫌重大违法违规正受到有关机关调查的情形;

(4) 具有完善的内部控制制度;

(5) 具有良好的国际声誉和经营业绩,近3 年业务规模、收入、利润居于国际前列,近 3 年长期信用均保持在高水平;

(6) 中国证监会规定的其他审慎性条件。

从以上条件可以看到,境外非金融机构无法成为外商投资证券公司的股东。同时,即便是合法成立的境外金融机构,也可能因为规模、收入、利润、长期信用等指标不达标而被限制成为证券公司股东。从《办法》第六条所体现的精神来看,监管部门旨在引导证券公司引入更为优质的、且具有金融行业经验的境外股东,并借此促进证券公司向更为健康的方向发展。

3.境外股东的出资方式及持股比例要求

根据先前的《规则》,境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例,累计(包括直接持有和间接控制)不得超过49%。此次《办法》取消了《规则》对外资持股证券公司的比例限制,也就意味着目前阶段将境外股东持股证券公司的比例限制放宽至51%,标志着境外股东可控股证券公司。

《办法》进一步强化了外商在证券公司的话语权,使得外商在本国实行的证券业务方针得以在中国实现。加快全球化业务的部署进程。

4.外商投资证券公司的业务范围要求

按照《规则》第五条的规定,外资参股证券公司只能经营以下五类业务:

(1)股票(包括人民币普通股、外资股)和债券(包括政府债券、公司债券)的承销与保荐;

(2)外资股的经纪;

(3)债券(包括政府债券、公司债券)的经纪和自营;

(4)中国证监会批准的其他业务。而且,依据《规则》第十九条的规定,内资证券公司转变为外资参股证券公司时,还须对不能经营的业务进行清理。

《办法》对上述的业务范围限制进行了取消。初始业务范围应与控股股东或者第一大股东的经营证券业务经验相匹配即可。

综上所述,《办法》较《规则》在外商投资证券公司的类型、境外股东资质的条件,境外股东出资方式和持股比例以及允许从事的业务范围4个方面存在较大的变动。以上4个变化都释放出一个积极信号,即中国正逐步开放证券市场,引入优质资本,与外商投资者共享证券市场高速发展的红利

 

外商投资证券公司申请程序

1.设立证券公司

申请设立外商投资证券公司,应当由全体股东共同指定的代表或者委托的代理人向中国证监会提交下列文件:

(1) 境内外股东的法定代表人或者授权代表共同签署的申请表

(2) 关于设立外商投资证券公司的合同及章程草案

(3) 申请前3年境内外股东经审计的财务报表

(4) 股东的营业执照或者注册证书、证券业务资格证书复印件

(5) 境外股东具有良好的国际声誉和经营业绩,近3年业务规模、收入、利润居于国际前列以及近3年长期信用情况的证明文件

(6) 中国证监会要求的其他文件。

2.内资证券公司申请变更为外商投资证券公司

内资证券公司申请变更为外商投资证券公司,应当向中国证监会提交下列文件:

(1) 法定代表人签署的申请表

(2) 股东(大)会关于变更为外商投资证券公司的决议

(3) 公司章程修改草案

(4) 申请前3年境外股东经审计的财务报表

(5) 中国证监会要求的其他文件。

 

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参考资料来源: http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/flb/flfg/bmgz/zjgs/201805/t20180515_338137.html

 

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